Диалог с Хайпо Яном
Бычий рынок, частые хищения, публичные сети и будущее DeFi | ChainCatcher
Хайпо Ян — ранний биткоин-инвестор и ветеран этой отрасли. Обладая глубоким пониманием Биткоина, Эфириума и крипторынка в целом, он руководил развертыванием кода пула ViaBTC. Он также является основателем CoinEx. В интервью ChainCatcher Ян коснулся таких тем, как статус-кво Биткоина, Маск и крипторынок, инновации DeFi и ландшафт публичных сетей.
ChainCatcher: После спада 19 мая рынок стабилизируется. На каком этапе, по вашему мнению, находится крипторынок? Закончился ли бычий рынок?
Хайпо Ян: Я думаю, что мы все еще находимся в середине бычьего рынка, который постепенно стабилизируется. В частности, нет очевидного снижения активности рынка, числа новых участников или капитала. Учитывая временной цикл, еще слишком рано говорить о конце бычьего рынка.
ChainCatcher: Маск — самая противоречивая фигура бычьего рынка. Некоторые считают, что твиты о Dogecoin и его комментарии о потреблении электроэнергии биткоином в значительной степени влияют на рынок. Что вы думаете об этом?
Хайпо Ян: Маск — идеалист с острым чувством виртуальных вещей, как видно из его предпринимательского опыта. Его положение и глобальное влияние, несомненно, играют большую роль в популяризации криптовалют.
Повальный интерес к Dogecoin имеет мало общего с Маском, который выбрал Dogecoin главным образом потому, что она более децентрализована. Неверное предположение, хотя и преобладающее, что биткойн имеет ценность, в то время как Dogecoin — нет. Стоимость цифровых валют зависит от рыночного консенсуса. Ранние холдеры имеют предубеждение против других криптовалют. Но для новичков Биткойн - это всего лишь одна из криптовалют, и каждый должен изучать криптовлюты, какие предпочитает.
ChainCatcher: Ранее основатель BitMEX указывал на растущую вероятность того, что Ethereum превзойдет Биткоин. Будучи одним из первых сторонников биткойна, как вы видите будущую ценность обеих криптовалют?
Хайпо Ян: Эфириум неизбежно превзойдет Биткоин в долгосрочной перспективе.
С одной стороны, два сообщества совершенно различаются по позиционированию, динамике и пользователям. Единственный источник ценности Биткойна заключается в вере, которая теперь превратилась в религию. Хотя в начале он принес демографический дивиденд, от него мало пользы, кроме как для накопления и спекуляций. Это означает, что биткойн может быть легко заменен с течением времени. Dogecoin является ярким примером. Она создала новую религию, и ее пользователи гораздо более активны, чем пользователи Биткоина. Ценность Эфириума заключается в ее использовании. К сожалению, Биткойн не смог воспользоваться возможностью масштабирования; в противном случае Биткойн, вероятно, стал бы преобладающим платежным методом в мире. Эфириум более открыта для масштабирования. L2 и Ethereum 2.0 на данный момент могут показаться несколько посредственными, но, по крайней мере, они могут решить некоторые проблемы.
С другой стороны, BSC уже обогнал биткойн по стоимости использования, количеству пользователей и объему торгов. Если BSC будет развиваться и оптимизироваться, большое количество пользователей перейдет в другие публичные сети BSC, что в какой-то степени сделает Эфириум менее конкурентоспособной. Как заявил Чжоу Хуньи, генеральный директор компании по интернет-безопасности Qihoo 360, в конце концов, победить могут только те, кто побеждает аутсайдеров. Успех Pinduoduo является убедительным доказательством. Блокчейн по своей природе также является интернет-продуктом, и самое главное — это эффект масштаба. Основная конкурентоспособность должна основываться на огромной базе пользователей. Эфириум может поддерживать только десятки или сотни тысяч пользователей, что подрывает ее потенциал.
Всегда существовала серьзеная проблема как сбалансировать масштабирование и децентрализацию, ландшафт публичных сетей будет сильно отличаться.
ChainCatcher: Многие организации активно инвестируют в биткойн, и то, что они говорят и делают влияет на решения обычных инвесторов. Как капитал повлияет на рынок?
Хайпо Ян: Эти организации являются лишь частью рынка и не могут определять рыночную тенденцию. Но нельзя отрицать, что они могут оказать большее влияние на бычьем рынке и привлечь больше инвестиций.
ChainCatcher: Binance и BSC являются крупными победителями на бычьем рынке, и их путь развития, по-видимому, является полезным справочником для CoinEx и CoinEx Smart Chain (CSC). Но их dApps часто сталкивались с хищениями из-за проблем с кодом. Существуют ли какие-то скрытые правила?
Хайпо Ян: Прежде всего, мне нужно прояснить, что это не хищения, а разумное использование правил хакерами или, возможно, самими разработчиками проекта. Самая большая проблема связана с разработчиками, которые создали неполные правила. Вместо того, чтобы уважать рынок и полностью учитывать волатильность рынка, они хотели только быстро увеличить совокупную сумму заблокированных средств (TVL), что привело к низкому стейкингу. В случае черного лебедя или манипуляций, такие DApps станут уязвимыми для атак.
ChainCatcher: Раньше вы позиционировали CoinEx как брокера и инвестиционный банк, а не как биржу. С чем это связано?
Хайпо Ян: Традиционные транзакции играют незначительную роль на традиционном финансовом рынке, но в криптоиндустрии все совершенно по-другому, поскольку все операции обрабатываются биржами. В этом случае биржи играют ту же роль, что и традиционные финансовые брокеры. Но в отличие от фондовых бирж, на которых есть все объекты транзакций, криптобиржи позволяют пользователям листить токены без разрешения. В этом смысле криптобиржа больше похожа на инвестиционный банк. Поэтому мы предпочитаем позиционировать CoinEx как брокера и инвестиционный банк, а не как биржу.
Но криптобиржи сильно отличаются друг от друга. Оставаясь верными своим целям и первоначальному намерению, мы яснее видим свой путь.
Возьмем, к примеру, стратегии дифференциации активов. Конкретные активы, включенные биржами в портфели, определяют краткосрочные и долгосрочные цели биржи. Некоторые предпочитают криптовалюту, которая стимулирует объем торгов в краткосрочной перспективе за счет репутации бирж или даже интереса пользователей. Поступая таким образом, эти биржи вряд ли могли бы максимизировать, скорее даже поставить под угрозу их долгосрочную ценность. Ориентируясь на долгосрочное развитие, мы приветствуем проекты, которые могут развиваться в течение длительного периода, что также является важным критерием для отбора наших проектов.
Другим примером, иллюстрирующим мою точку зрения, являются стратегии дифференциации проектов и рынков. Предлагаемые вами продукты определяют сегмент рынка, на котором вы фокусируетесь. Криптовалюта была создана для того, чтобы быть глобальной, и у каждой страны есть своя политика, язык и привычки пользователей. Это требует от нас взвешивания вариантов работы в течение ограниченного времени, что приводит к дифференциации рынка. В настоящее время, будучи глобальной биржей, CoinEx предназначена для обслуживания пользователей по всему миру, и для этого мы прилагаем максимальные усилия.
ChainCatcher: Каковы цели и видение CSC?
Хайпо Ян: Мы начали работать над CSC два года назад и предприняли много попыток в этом процессе. Но только в начале этого года мы решили перейти на сеть смарт-контрактов. Развитие DeFi за последние два года убедило нас в том, что блокчейн превратится в базовую децентрализованную платформу общего назначения, основанную на сети смарт-контрактов.
Существует также много проблем. Загруженность сети Ethereum и высокие комиссии оставляют другим альтернативам некоторое пространство для развития. Типичным примером является BSC, но, тем не менее, он слишком централизован из-за принятого PoA. Чтобы повысить производительность и размер блока, CoinEx может немного пожертвовать децентрализацией в обмен на совместимость с Ethereum. Поэтому мы используем PoS, хороший баланс между децентрализацией и эффективностью. Проще говоря, CSC сопоставляется с BSC, но при этом становится более децентрализованным со многими улучшениями на основе BSC.
ChainCatcher: Что CSC будет делать со своей экосистемой?
Хайпо Ян: CSC стремится создать инфраструктуру DeFi, и поэтому ему необходимо предпринять два серьезных шага. Во-первых, мы будем предоставлять стимулы и формулировать стратегию для экосистемы. Во-вторых, CeFi и DeFi отличаются друг от друга, поэтому мы поможем большему количеству новых проектов начать с нуля и успешно развиваться на CSC, вместо того, чтобы просто обслуживать старые проекты, перенесенные из экосистемы Ethereum. Хотя эти новые проекты опираются на экосистему CSC, мы никогда не будем считать CSC дубликатом экосистемы Биткоина или Эфириума, будь то с точки зрения активов или пользователей, и мы также не будем слепо преследовать TVL.
В общем, CSC не будет считаться уровенем 2 Ethereum. Вместо того, чтобы представлять экосистему и проекты Ethereum, CSC будет функционировать как независимая, удобная для новичков, открытая и свободная экосистема.
ChainCatcher: Разработчики всегда были важной частью создания экосистемы. Что будет делать Фонд CSC для привлечения и расширения возможностей разработчиков?
Хайпо Ян: CSC запустил фонд поддержки, чтобы предоставить разработчикам капитал, но он не будет слишком много участвовать в разработке, управлении, принятии решений и аудите кода проектов. В частности, для новых разработчиков мы надеемся создать более справедливую и открытую среду на CSC. Пользователи имеют не меньшее значение, поскольку они являются ключом к процветанию экосистемы публичной сети. Хорошей новостью является то, что мы имеем большую базу пользователей в ViaBTC, CoinEx и ViaWallet.
ChainCatcher: На рынке криптоторговли участники уже давно гоняются за деривативами. Тем не менее, среди многочисленных бирж по торговле деривативами, появившихся в 2018 году, до наших дней сохранилось лишь несколько. Каковы, на ваш взгляд, причины?
Хайпо Ян: Есть несколько факторов.
Во-первых, деривативы ориентированы на ограниченную группу пользователей, в отличие от спотовой торговли. Во-вторых, жизненный цикл пользователей деривативов относительно короток, поскольку большинство пользователей в конечном итоге терпят убытки из-за чрезмерного кредитного плеча.
В-третьих, многие деривативы ориентированы на деятельность сообщества, а не на инновации, что делает их недолговечными. Действительно, в последние несколько лет некоторые биржи фокусировались на деривативах, но на бычьем рынке пользователи выбирают биржи спотовой торговли, а не деривативные биржи. Таким образом, мы видим, что биржи деривативов, такие как FTX, начали переходить на спотовую торговлю.
В целом, рынок деривативов в криптоиндустрии на данный момент стал полноценным. Будь то фьючерсы, опционы или любой другой продукт, рынок уже находится на одном уровне с традиционными финансами, и в результате мы вряд ли сможем найти более продвинутые инновации в продуктах.
ChainCatcher: Но крупные институты венчурного капитала по-прежнему концентрируют свои усилия на сегменте деривативов рынка DeFi.
Хайпо Ян: DEX — это самое важное приложение DeFi. Она впервые попала в центр внимания отрасли еще в 2013 году, но не стала реальностью до появления Uniswap, который популяризировал AMM, и позволил свободный листинг токенов, что решило проблемы листинга и обращения “длиннохвостых активов” (long-tail assets). Напротив, деривативы в основном ориентированы на топовые активы, такие как Биткоин и Эфириум, а не на длиннохвостые активы, поэтому не требуется ни свободный листинг токенов, ни децентрализация. Децентрализация деривативов не приносит преимуществ децентрализации, а вместо этого выявляет такие недостатки, как плохая ликвидность и медленные транзакции. Вот почему я считаю деривативную DEX ненужной.
ChainCatcher: Точно. По иронии судьбы, многие биржи в последнее время запускают свои платформы NFT. Вы думаете они просто слепо следуют примеру?
Хайпо Ян: Абсолютно да. Но это только моя точка зрения. Как я однажды упоминал на Weibo, самая большая проблема NFT заключается в том, что для него не требуется блокчейн. NFT просто хранит учетные записи на блокчейне. На самом деле многие NFT, запущенные биржами, похожи на предыдущие произведения искусства, и в итоге такие биржи не добились успеха.
Тем не менее, NFT имеет свою ценность в узком смысле и может решать проблемы для небольшой группы людей. В частности, Uniswap V3 применяет NFT. Но это не имеет ничего общего с блокчейном, если мы рассматриваем его как крупную индустрию.
ChainCatcher: Многие люди считают необходимым объединить NFT с DeFi. Как вы думаете, на какой стадии развития в настоящее время находится DeFi?
Хайпо Ян: Я думаю, что в данный момент DeFi “надувает пузыри”, но это не влияет на мое признание его ценности. Это похоже на полностью открытое и свободное экспериментальное поле, которое взрастило множество инновационных функций и проектов и обладает большим потенциалом. Среди них самой революционной инновацией является DEX, за которой следует кредитование. Как мы видим, многие проекты изначально запускаются на децентрализованных биржах, централизованные биржи, похоже, напротив, пассивно листят токены за DEX.
ChainCatcher: Что может привести к тому, что пузырь лопнет?
Хайпо Ян: Любой пузырь или цикл — это в некотором смысле схема Понци. Новые пользователи создают бычий рынок, поэтому единственной причиной лопнувшего пузыря является исчерпанный приток новых пользователей.
ChainCatcher: Институциональная форма DAO широко обсуждалась на фоне процветания, вызванного DeFi. В Китае также много DAO. Что вы думаете о ценности и инновациях DAO?
Хайпо Ян: Честно говоря, я скептически отношусь к тому, как организована DAO, потому что полное децентрализованное управление означает не что иное, как безответственность разработчиков. Как я заметил, у многих DAO есть две очевидные проблемы:
Во-первых, пользователи редко вовлечены; да они и не хотят этого делать. Во-вторых, DAO не в состоянии принимать эффективные, ценные решения. На самом деле, более активное участие разработчиков в управлении и разработке правил не противоречит децентрализации, потому что децентрализованной должна быть работа всего блокчейна, а не управление или разработка.
