Ежеквартальный отчет|Обзор горячих трендов криптоиндустрии

4 min readApr 23, 2023

С началом 2023 года воспоминания о временах COVID-19 поблекли, а на криптовалютном рынке наконец-то наступил переломный момент после тяжелого 2022 года. Например, такие экосистемы, как Биткоин, NFT, Arbitrum и Optimism, получили финансовую поддержку, а принятие Гонконгом политики, благоприятной для криптовалют, привело к буму HK Coin. Однако из-за неожиданного роста инфляции и количественного ужесточения, предпринятого Федеральной резервной системой США, в конце февраля рынок попал в порочный круг. В начале марта крах трех американских банков, Silvergate, SVB и Signature Bank, вызвал панику по поводу ликвидности и проблем с регулированием.

В последние годы ФРС проводила избыточную денежную эмиссию, а банки массово скупали казначейские облигации США на фоне избыточной ликвидности. В марте 2022 года ФРС начала агрессивное повышение процентных ставок. В результате банки столкнулись с обесцениванием своих активов, а также с массовым оттоком сбережений с депозитов, что привело к дефициту ликвидности. По состоянию на март 2023 года совокупное повышение процентных ставок ФРС достигло 450 базисных пунктов, что вызвало стремительный скачок доходности казначейских облигаций. В то же время облигации, ранее приобретенные в больших объемах в условиях высокой ликвидности, сильно обесценились, а те, которые классифицировались как имеющиеся в наличии для продажи (AFS), понесли плавающие убытки. Это привело к тому, что некоторые банки столкнулись с оттоком вкладов и в конечном итоге стали неплатежеспособными и объявили о банкротстве. Несмотря на совместное заявление, опубликованное ФРС и Министерством финансов в надежде стабилизировать общественное доверие, нельзя отрицать, что макроэкономическая ситуация не внушает оптимизма.

Криптовалютный рынок также сильно пострадал от макроэкономического воздействия. Начнем с того, что компания Silvergate, являющаяся связующим звеном между традиционными банками и криптовалютами, предоставляет банковские услуги многим криптовалютным учреждениям, и ее банкротство может значительно затруднить доступ криптокомпаний к банковским услугам, а в сочетании с низкой эффективностью рынка привести к новому кризису ликвидности. Во-вторых, могут измениться предпочтения рынка в отношении централизованных и децентрализованных валют. С 2017 года доля рынка стейблкоинов неуклонно растет, а использование доллара США в криптоиндустрии сокращается. Идея победы криптовалют над централизацией вновь оказалось в центре внимания.